Частица "как раз", выделяющая или подчёркивающая следующее слово в предложении, относится к числу двух десятков слов, которые часто называют "очень похожими на вводные". Быть похожим - не означает быть в числе. Поэтому частица "как раз" в значении "именно", не относясь к вводным, не требует своего выделения запятыми.
В случаях, когда сочетание "как раз" в предложении признаётся не частицей, а устойчивым фразеологизированным выражением, используемым, например, в качестве сказуемого, которому присущи значения "в самый раз", "впору", "точно", "тютелька в тютельку", запятыми оно также не обособляется. Член предложения "как раз" не может быть вводным словом даже теоретически, это происходит от синтаксических причин.
Примеры употребления:
"Увидев такие инструменты, Иван понял, что это было как раз то, чего ему давно хотелось бы иметь". В значении "именно". Запятые не нужны.
"Ты поаккуратнее на крыше, Андрей, а то как раз вниз свалишься!". "Как раз" выражает опасение. Запятые в этом случае не ставятся.
"Туфли Наталье были как раз, поэтому она охотно приобрела их, не торгуясь". "Как раз" - в функции сказуемого.